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眉山股票配資:什么是代理問題理論?

2019-11-16 10:51

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  當管理者只擁有公司所有權股份的一小部分時,便會產生代理問題。這種部分的所有權可能會導致管理者的工作缺乏活力,或導致其進行額外的消費(如豪華的辦公室,公司轎車,俱樂部的會員資格等)。那么什么是代理問題理論呢?

  代理問題產生的基本原因在于管理者(決策或管理代理人)和所有者(風險承擔者)間的合約不可能無代價地簽訂和執行。由此而產生的(代理)成本包括:(1)構造一系列合約的成本;(2)委托人對代理人行為進行監督和控制的成本;(3)保證代理人進行最優決策,否則將就次優決策的后果保證給委托人以補償的契約簽訂成本;(4)剩余損失,是由于代理人的決策和委托人福利最大化的決策間發生偏差而使委托人所遭受到的福利損失。剩余損失還可能是由于合約的完全履行成本超過其所能帶來的收益而造成的。

  眉山股票配資:什么是代理問題理論?

  代理問題可以通過一些組織和市場方面的機制來得到有效控制。法瑪和詹森(1983)假設當一家公司的特征是所有權與經營管理權分離時,該公司的決策體系也將決策管理(創立與貫徹)從決策控制(批準與監督)中分離出來,以限制代理人個人決策的效力,從而避免其損害股東的利益。控制職能由股東選出的董事會來行使,它在包括董事資格、并購和新股發行等重大決策方面擁有審批權。

  許多報酬安排和管理者市場也可以使代理問題得到緩解(法瑪,1980)。公司可以通過諸如獎金和執行股票期權等方式將管理者的報償與經營業績聯系在一起。管理者擁有自己的聲譽,且勞動力市場將會根據管理者在經營業績方面的聲譽來確定其工資水平。

  股票市場則提供了外部監督手段,因為股價可以反映管理者決策的優劣。低股價會對管理者施加壓力,使其改變行為方式,并且忠于股東的利益(法瑪和詹森,1983)。

  當所有這些機制不足以控制代理問題時,接管市場為這一問題的解決提供了最后一招外部控制手段(曼尼,1965)。接管通過要約收購或代理權之爭,可以使外部管理者戰勝現有的管理者和董事會,從而取得對目標企業的決策控制權。曼尼強調說,如果公司的管理層因為無效率或代理問題而導致經營管理滯后的話,公司就可能會被接管,從而面臨著被收購的威脅。

  經過眉山股票配資的介紹之后,現在大家知道什么是什么是代理問題理論了嗎?

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